来源：雪球App，作者： 时空股道，（https://xueqiu.com/7261975150/344408918）
一、申购基本信息1.申购代码与股票代码：
申购代码：732406(主板) 股票代码：603406 股票简称：天富龙
2.申购日期：
2025年7月28日（T日）
3.发行价与市盈率：
发行价23.6元/股，发行市盈率20.93倍（行业市盈率32.3倍）
4.申购上限与市值要求：
顶格申购需配市值28万元，申购上限28500股（每500股为1个申购单位）
5.发行规模与募资用途：
发行数量4000万股，占发行后总股本的10%，计划募资6.13亿元(实际募资9.44亿元，超募3.3亿元)，主要用于年产15万吨再生聚酯纤维项目（3.8亿元），研发中心升级（1.2亿元），补充流动资金（1.13亿元）。
注：流通市值已剔除战略配售锁定部分。二、公司概况与财务分析1. 主营业务天富龙的主营业务是差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售。产品布局由再生有色涤纶短纤维，拓展至差别化复合纤维及聚酯新材料。聚酯新材料主要为膜级聚酯切片，产品应用于汽车内饰、家纺等领域，客户覆盖比亚迪、上汽集团、宜家等头部企业。在原生涤纶短纤维领域，公司产量位列行业第九名；在再生涤纶短纤维领域，公司产量位列行业第二名。2021-2023 年，公司汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维的销量在国内市场排名蝉联第一。
2. 财务表现
2021-2024年营收：28.57亿→25.76亿→33.36亿→38.41亿元，三年营收复合年均增速10.37%（2024年增速15.14%）。
归母净利润：4.5亿→3.58亿→4.31亿→4.54亿元，三年净利润复合年均增速0.25%（2024年增速5.19%）。
2025年上半年公司预计营业收入增幅-1.71%~4.25%，归母净利润增幅0.29%~3.3%。
3.风险提示原材料价格波动风险(PTA、乙二醇价格波动剧烈)，客户集中与应收账款风险(前五大客户收入占比超60%），产能过剩风险(国内涤纶短纤产能利用率仅65%)。
三、市场展望与打新策略1.行业背景2025年国内再生涤纶市场规模或达1200万吨（年复合增速8%），政策驱动循环经济发展。行业CR5不足30%，公司市占率约4.5%。
2.新股表现
2025年至今，未有沪深新股破发，新股首日平均涨幅约217%，最近上市的10只新股首日平均涨幅241%，近期随着牛市氛围增强，新股表现也有所增强。
3.估值分析
DCF绝对估值：中性(发行价低于低增长情景内在价值)
相对估值：PEttm低于行业水平，明显低于可比公司
4.打新策略：
天富龙主营业务是差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售，细分行业的小龙头公司，盈利能力可以，无有息负债，近几年现金流质量和成长性一般，周期性公司业绩波动倒没什么，但个人不太喜欢这家公司的一点是，近五年的毛利率和净利率呈一个单边下滑的态势(毛利率从27%到16%，净利率从20%到12%)。公司发行价(23.6元)适中，流通市值(8.7亿)适中，发行估值(20.93倍)较低(PEttm20.68倍，估值低于行业与可比公司)。鉴于牛市氛围和新股溢价较高，建议积极申购，中签仍有望吃肉！上市当日盘前我们会发文提示预计涨幅空间，请关注本号及时查阅。
#天富龙 #603406 #新股
四、中签与缴款安排1.中签号公布：一般T+1日晚可查看。
2.缴款截止时间：T+2日16:00前需确保账户资金充足。
以上分析，仅供参考；欢迎关注，感谢点赞，恭喜中签！